今年以來(lái),大宗商品熊市的陰霾籠罩全球.其中國(guó)際鋁價(jià)目前已經(jīng)跌至自2009年7月份以來(lái)的新低.與大宗商品熊市相伴而行的是,眾多新興市場(chǎng)國(guó)家的貨幣紛紛貶值.以俄羅斯為首的大宗商品出口國(guó)如何應(yīng)對(duì)目前的貨幣與商品雙熊局面?大宗商品市場(chǎng)未來(lái)將何去何從?

    在剛剛閉幕的世界經(jīng)濟(jì)論壇2015年新領(lǐng)軍者年會(huì)上,全球最大的鋁生產(chǎn)商俄羅斯鋁業(yè)(Rusal,下稱"俄鋁")副總裁奧列格·穆哈麥德申接受專訪,針對(duì)新興市場(chǎng)"貶值潮"發(fā)表了自己的見解."盧布貶值是一把‘雙刃劍’,其盡管打擊了國(guó)外直接投資積極性,但也幫助俄羅斯部分抵消了大宗商品價(jià)格下挫所帶來(lái)的財(cái)政壓力."

    穆哈麥德申表示,在各國(guó)貨幣紛紛貶值之際,人民幣貶值無(wú)可厚非,且鋁價(jià)下跌與中國(guó)經(jīng)濟(jì)下行的關(guān)系不大.由于中國(guó)最新批準(zhǔn)引入鋁合金地下電纜,全球范圍內(nèi)鋁在輕質(zhì)汽車上得到運(yùn)用,上述原因都支撐了各界對(duì)鋁的需求.價(jià)格下跌主要由于全球產(chǎn)能過(guò)剩.反而原油、煤炭、銅等價(jià)格首先會(huì)受中國(guó)需求影響.

    近期俄鋁公布的財(cái)報(bào)顯示,上半年扭虧為盈,收益增加8.3%至47.5億美元,盈利約8.79億美元,每股盈利0.0579美元,不派息.去年同期則虧損約2.09億美元.

    盧布貶值是把"雙刃劍"

    穆哈麥德申介紹,俄鋁近年來(lái)大量削減過(guò)剩產(chǎn)能,且盧布貶值也緩解了公司的財(cái)政壓力.

    具體而言,盧布貶值的負(fù)面效應(yīng)主要在于對(duì)國(guó)內(nèi)消費(fèi)情緒和對(duì)俄投資的打擊.俄羅斯現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)發(fā)展研究院研究員馬斯列尼科夫指出,盧布貶值最終會(huì)轉(zhuǎn)嫁到消費(fèi)品價(jià)格上,導(dǎo)致俄羅斯國(guó)內(nèi)通貨膨脹嚴(yán)重.去年9月盧布危機(jī)期間的數(shù)據(jù)便顯示,俄羅斯通脹率由于盧比貶值升至8%,當(dāng)月食品價(jià)格同比上升11.4%.進(jìn)口商品,例如筆記本電腦的銷量暴跌.不少俄羅斯人也推遲了購(gòu)買汽車等大件物品的計(jì)劃.

    此外,穆哈麥德申也告訴記者:"俄羅斯公司仍受西方國(guó)家制裁,因此更難獲得外資,無(wú)論是債務(wù)還是股權(quán)融資,這也使得資本使用成本升高."

    當(dāng)然,所謂"雙刃劍"就不能忽視其積極面.穆哈麥德申指出,由于國(guó)際大宗商品市場(chǎng)用美元結(jié)算,而俄羅斯統(tǒng)計(jì)財(cái)政收入?yún)s采用盧布.因此,即使油價(jià)或其他商品下跌,通過(guò)盧布貶值就可以保證俄羅斯出口石油獲得的盧布收益基本不變.

    "貶值和制裁也為俄國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)帶來(lái)機(jī)遇,如農(nóng)業(yè)、工業(yè)品進(jìn)口的減少可以擴(kuò)大國(guó)內(nèi)生產(chǎn)商的供應(yīng)量,推動(dòng)國(guó)內(nèi)發(fā)展."穆哈麥德申稱.

    此外,在談及引發(fā)各界爭(zhēng)議的人民幣貶值,穆哈麥德申也對(duì)此舉表示了贊同."放眼新興市場(chǎng)國(guó)家,多方都在貶值,為了確保人民幣幣值符合經(jīng)濟(jì)基本面以及中國(guó)的出口優(yōu)勢(shì),適度貶值是合理的."

    中國(guó)因素對(duì)鋁價(jià)影響不大

    除了幣值,近期國(guó)際上不乏一種聲音——人民幣貶值、中國(guó)經(jīng)濟(jì)放緩降低了全球大宗商品需求,對(duì)鋁而言真的是這樣嗎?

    穆哈麥德申認(rèn)為,目前鋁價(jià)的下跌與中國(guó)經(jīng)濟(jì)減速無(wú)關(guān),而是由供應(yīng)過(guò)剩引起的.

    在他看來(lái),鋁和其他大宗商品略有不同.油價(jià)已經(jīng)較去年7月"腰斬",鐵礦石價(jià)格在2014年價(jià)格暴跌了近50%,而2015年以來(lái),下跌幅度已經(jīng)超過(guò)30%.

    "但國(guó)內(nèi)外對(duì)鋁的需求仍然較為強(qiáng)勁.例如,中國(guó)的消費(fèi)需求增長(zhǎng)高于10%,而在美國(guó)的需求增長(zhǎng)為4%,歐洲地區(qū)增長(zhǎng)超過(guò)2%."

    穆哈麥德申稱,當(dāng)前鋁制汽車受到追捧,主要得益于其輕便靈活的性質(zhì).此外,鋁合金也在地下電纜方面得到運(yùn)用."此前中國(guó)不允許生產(chǎn)鋁合金地下電纜,去年9月才允許生產(chǎn),這推動(dòng)了市場(chǎng)對(duì)鋁的需求.相較之下,原先的銅制電纜是鋁的三倍,但二者表現(xiàn)卻無(wú)大差別,今后鋁合金在這方面的需求會(huì)進(jìn)一步擴(kuò)大."

    對(duì)于如何解決供應(yīng)過(guò)剩,穆哈麥德申在接受媒體采訪時(shí)表示,所有的鋁生產(chǎn)商都應(yīng)該重新資產(chǎn)組合,"應(yīng)該關(guān)閉并不盈利的過(guò)時(shí)的產(chǎn)能."俄鋁已累計(jì)關(guān)閉了近70萬(wàn)噸低效不環(huán)保電解鋁產(chǎn)能,并計(jì)劃在未來(lái)再關(guān)閉20萬(wàn)噸產(chǎn)能.

    根據(jù)中國(guó)有色金屬協(xié)會(huì)鋁業(yè)分會(huì)的報(bào)告,2015年中國(guó)鋁的產(chǎn)能將增加500萬(wàn)噸左右.2014年全球原鋁產(chǎn)量約5390萬(wàn)噸,消費(fèi)量約5485萬(wàn)噸.