2017年中國電解鋁行業(yè)供給側(cè)改革對新增產(chǎn)能的抑制作用十分明顯,阿拉丁(ALD)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,與各企業(yè)年初生產(chǎn)計(jì)劃相比,全年因政策導(dǎo)致的在建產(chǎn)能推遲投產(chǎn)數(shù)量達(dá)279萬噸,極大緩解了年內(nèi)的過剩壓力,沒有合規(guī)指標(biāo)成為制約產(chǎn)能投放的關(guān)鍵因素.

    時(shí)間已至2018年,隨著指標(biāo)置換的不斷進(jìn)行,上述部分產(chǎn)能已經(jīng)具備投產(chǎn)條件,同時(shí)2017年底鋁價(jià)再度反彈至15000元/噸附近,擁有合規(guī)指標(biāo)的企業(yè)投產(chǎn)積極性上升,自12月底開始,電解鋁企業(yè)通電投產(chǎn)的消息陸續(xù)釋放.

    阿拉丁(ALD)對2018年一季度電解鋁產(chǎn)能投放情況進(jìn)行預(yù)估,考慮到電價(jià)、陽極價(jià)格基本持穩(wěn),而氧化鋁價(jià)格有觸底回升可能,我們認(rèn)為一季度氧化鋁的價(jià)格區(qū)間在2700-3100元/噸,綜合長單現(xiàn)貨比例和鋁廠備貨情況,我們按照平均價(jià)格2900元/噸計(jì)算企業(yè)成本,可以看到,大多數(shù)企業(yè)的加權(quán)平均成本在14000-15000元/噸之間,也就表示只要鋁價(jià)在此區(qū)間內(nèi),這些項(xiàng)目將多數(shù)積極投產(chǎn).

    再綜合項(xiàng)目的合規(guī)指標(biāo)情況,預(yù)計(jì)2018年一季度中國投產(chǎn)電解鋁產(chǎn)能140.2萬噸.

    表格 2018年一季度中國電解鋁投產(chǎn)預(yù)估

    2018年一季度中國電解鋁投產(chǎn)預(yù)估

    數(shù)據(jù)來源:阿拉丁(ALD)

    新投產(chǎn)能主要集中在內(nèi)蒙古和廣西兩地,從成本情況來看,內(nèi)蒙古地區(qū)的鋁廠優(yōu)勢明顯,具備持續(xù)投產(chǎn)條件.廣西地區(qū)成本略高,但微虧狀態(tài)企業(yè)仍能承受.

    當(dāng)然,以上判斷是根據(jù)鋁價(jià)在當(dāng)前14500元/噸左右的位置來預(yù)估,若一季度鋁價(jià)受到過剩壓力出現(xiàn)大跌,部分企業(yè)的投產(chǎn)積極性將受到影響.反之若一季度鋁價(jià)受到政策以及市場情緒的推動(dòng)而持續(xù)高位運(yùn)行,則這些項(xiàng)目的投產(chǎn)速度將加快.